2020年的疫情完全改变了线下商业的走向，反过来，却给头部企业逆势扩张带来了空间。

今年3月，市场传出喜茶新一轮融资的消息，“由高瓴资本和蔻图资本（Coatue）联合领投，投后估值或将超过160亿元。”喜茶上市也已箭在弦上。

2019年，是新茶饮赛道扩张的一年，与传统的CoCo、一点点乃至蜜雪冰城等模式不同，从表面上看，这一轮新茶饮品牌的“存在感”更强、定价更高；内在逻辑上则是以数字化技术和互联网营销作为核心，店铺的数量更精。

在FBIF2020食品饮料创新论坛上，天图投资管理合伙人潘攀对话茶颜悦色创始人吕良，两人分别谈及了跨区域扩张、出海以及对于新茶饮市场的预期。

“我们为什么不出去，这个平衡一直不是特别稳定，这种本地化的深度沟通是我很看中的，而且组织上也还在希望能打磨的更好。”吕良在会议上表示。

潘攀是茶颜悦色、奈雪的茶等新茶饮头部品牌的早期投资人，他在接受《财经涂鸦》记者访谈时判断，目前新茶饮的渗透率仍然很低，存在很大的增长空间。更为重要的是，疫情加速了头部和其他品牌的分化程度，进而带来了行业格局的变化。而对于目前市场的估值水平，他认为“比较合理。”

以下为访谈内容（在不改变原意的情况下有删节）：

Q：财经涂鸦

A：潘攀 天图投资管理合伙人

Q：去年到今年新茶饮赛道都很热，但是疫情对整个餐饮服务经济产生巨大的冲击。怎么看待疫情对于赛道、企业的影响？

A：我觉得疫情这个事是个放大器，企业的优点和缺点，都会通过疫情放大。不管是奈雪也好、茶颜悦色也好，头部（品牌）之所以是头部，是因为他们本身基础做得更好，而且在没有疫情的时候，是大家其实没有特别体会到（基础）这个优势。但疫情来了、一旦放大以后，这些优势就会变得很明显了。所以，我们看到疫情确实对企业造成了很大的冲击。但反过头来再去和企业“对”的话，就会发现不管是奈雪还是茶颜悦色，其实今年发展速度不但不会下降，反而会提速，是因为竞争格局发生变化，疫情这个放大器，让整个行业的格局发生了一些变化。

第二，我们依然觉得，这个行业还是渗透率太低了，即便有那么多的品牌、那么多的门店，但其实总体看起来渗透率还是很低，意味着还有非常大的需求没被满足。所以，对这个事儿（新茶饮），我们还是长期、持续地看好，而且我们愿意和这些企业更长期地走下去。