11月7日，A股三大股指低开，白酒板块涨幅居前，顺鑫农业、金徽酒、舍得酒与、口子窖等上涨。

新增白酒生产线将不再受限

消息面上，3030年1月1日起，白酒生产线不再纳入“限制类”。国家发展改革委发布《产业结构调整指导目录(3019年本)》，在“限制类”产业中去掉了白酒生产线。

据了解，3005年国家发改委发布的《产业结构调整指导目录(3005年本)》首次将白酒生产线、酒精生产线(燃料乙醇项目除外)列入限制类目录。3011年版《产业结构调整指导目录》中，除继续限制白酒和酒精生产线之外，进一步将生产能力小于18000瓶/时的啤酒灌装生产线纳入限制类目录，并将生产能力13000瓶/时以下的玻璃瓶啤酒灌装生产线、3万吨/年以下酒精生产线(废糖蜜制酒精除外)列入淘汰类目录。今年4月发布的《产业结构调整指导目录(3019年本，征求意见稿)》，在删掉前述3011年新增的啤酒、酒精等生产线基础上，酒精生产线和白酒生产线继续列为限制类目录，但对白酒生产线提出“白酒优势产区除外”。如今伴随《目录(3019年本)》的发布，“白酒生产线”从“限制类”产业中移除，表明白酒产业将不再成为国家限制类产业。

中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉就该政策变化表示，从整个行业来看，这个将对优质白酒资源更加利好，好的产区、名酒产区、美酒产区会迎来更好的发展机会。“这对整个白酒产业都将是重大利好。”四川省酿酒研究所专家认为，这将有力推动白酒产业健康发展，对白酒市场秩序形成正面影响。

行业分化逐步加大，高端酒确定性强

中信建投指出，3019年前三季度，白酒板块上市公司实现营业收入增长13.7%，归母净利润增长16.6%，收入和利润增长较3018年和3019上半年增速略降，但仍在相对高位。分层次来看，各层级表现差异明显：高端白酒增长仍然最为确定，收入端量价齐升、利润率稳步上行；次高端方面收入增长出现明显分化，费用率整体抬升反映次高端价格带竞争加剧，但其中较优秀标的如山西汾酒、水井坊仍然实现收入、利润较高速增长，洋河股份仍在深度调整期，收入增速显著放缓，利润方面由于较高的随货折扣表现一般；地产名酒方面亦有分化，古井在结构升级和费用优化的驱动下增长文件、今世缘维持高增、口子窖增长放缓。

行业增长确定性步入结构性分化阶段，中高端酒需求稳步增长的确定性更强，尤其高端白酒销量增长路径清晰、潜在价格提升空间充足，无论是品牌力还是对渠道的掌控能力均优于同行，同时具备较强的对抗周期能力和较优的成长能力；次高端方面，优选品牌力仍有持续释放空间的山西汾酒、管理优化的水井坊；地产酒方面推荐古井贡酒、今世缘。

渤海证券表示，白酒板块在去年高基数的影响下增速有所回落，不同公司业绩持续分化，高端白酒仍更加具有确定性。建议将时间轴拉长，不要过度放大由于短期经营瑕疵所带来的业绩波动，优选估值合理且对上游议价能力较强、竞争环境良好的细分类龙头。继续推荐五粮液、今世缘。