电子烟行业监管终落地，龙头企业雾芯科技有望迎来拐点，旗下悦刻品牌也因为品牌知名度、营销渠道、用户量等优势，而备受关注。

近日，雾芯科技公布了2022年第一季度财报，公司一季营业收入及净利润均有所下滑。据业内人士分析，雾芯科技核心财务数据并不乐观的主要原因是，疫情管控导致公司深圳工厂停产三周，对公司的产量和出货量造成影响。

2021年开始，由于国家对于电子烟的监管趋严，雾芯科技从最高点进入调整期，随着国家对电子烟行业的监管落地，市场的担忧情绪也逐渐消除。

而且，对于一直倡导合规经营的雾芯科技来说，旗下的悦刻品牌也已经有一定的“群众基础”与用户体量。因此，凭借其现有的影响力，短暂的外部环境变化，显然并不会伤及悦刻的筋骨。

而随着电子烟监管靴子的落地，悦刻也有望重拾资本市场的信心，经营拐点之下，市场也对悦刻有了更高的预期。

电子烟龙头悦刻，为何被误解

近几年，凭借新奇的设计和多样的口味，电子烟行业方兴未艾，据头豹数据显示，中国电子烟市场从2016年的20.1亿元快速增长至2020年的118.3亿元，年均复合增长率高达55.8%，也正是由于行业的快速增长，众多科技企业纷纷布局。

雾芯科技作为其中的佼佼者，凭借着强大的资本实力和研发能力，公司2019年-2021年营业收入快速增长，净利润至2021年更是高达20.28亿元。正因为如此，在纽交所顺利上市的雾芯科技上市首日就大涨145.92%，市值更是高达458亿美元，其风头一时无二。

在行业发展初期，由于电子烟的监管还不到位，行业野蛮生长，电子烟企业不仅布局线上渠道，在线下也大力发展了许多专卖店。当时，一些电子烟企业将自身定义为科技企业，不仅把电子烟宣传成一种健康环保的产品，更有甚者，还把电子烟包装成具有戒烟功能的高科技产品，这也让对新生事物接受度更高的年轻人，纷纷投身其中，市场规模也出现了爆发式的增长。

图源：雾芯科技官网

但是，随着电子烟产品的信息被披露得越来越多，很多媒体在不明真相的情况下，以讹传讹导致很多人对电子烟产生了误解。甚至有人认为电子烟将导致心血管疾病和呼吸疾病，但是后来这些论断都被证明是没有充分依据支持的。

不仅如此，受国内监管政策影响，电子烟市场陷入了短暂的萧条期。2021年11月，监管层正式明确：“电子烟等新型烟草制品参照卷烟的有关规定执行。”同年12月，烟草专卖局也公开征求意见，表明即将对电子烟进行管控。这些普通的监管，经过媒体的渲染，让不明所以的人以为电子烟是洪水猛兽。

但是，事后证明这些都是市场的过度反应而已。从这次的监管可以看出，市场对于头部企业还是相当友好的。而且，对于以前市场担忧的税率问题，现在看来反而是虚惊一场。监管层并没有对以往电子烟16%的税率进行调整，这是一个极大的利好，不管对于行业还是对于头部品牌悦刻来说都是如此。