随着电子烟新规落地，明确业内诸多标准，千亿级行业迎来挑战。业内2家上市公司在监管新规发布后，股价也创下上市以来新低。3月17日，《电子烟》国家标准（二次征求意见稿）迎来截止日，《电子烟管理办法》将于5月1日正式实施。业内专家认为，管理办法的推出将电子烟行业进一步提升行业准入门槛，这对产业发展和消费者来说均有长期的益处。短期内，行业面临的监管挑战势必存在，建议给予充分缓冲时间，科学循证决策，形成监管策略。

电子烟迎新规 产业面临挑战

3月11日，国家烟草专卖局发布2022年第一号公告，《电子烟管理办法》（下称《管理办法》）正式出台，并于2022年5月1日起正式生效。同日，《电子烟》国家标准（二次征求意见稿）发布。

两份文件同日下发，引发业界强烈关注者集中在对调味电子烟限制。《管理办法》明确：“禁止销售除烟草口味外的调味电子烟和可自行添加雾化物的电子烟”。而在此前的征求意见稿中，并未提及对调味电子烟的规定，这也意味着，市场上流行的果味、茶类等电子烟产品将无法在国内销售。

具体来看，两次意见稿相比，电子烟许可添加剂名单从122种减少了24种至101种，同时下调了18种添加剂的最大使用量。不再被允许使用的添加剂包括香茉莉酮、玫瑰醇、橙花醇、亚洲薄荷油、桔子油等。

市场首先将新文件视为“利空”。3月11日，港股市场上思摩尔国际（6969.HK）股价下挫2.59%，而美股上市的雾芯科技（RLX.NYSE）更是大跌36.32%。14日周一，思摩尔国际跌幅扩大至24.06%，次日续跌3.93%，股价创下上市以来新低。而雾芯科技也在连跌2日后，股价迎来上市后新低点。不过两只个股在随后的几个交易日也均得到回涨。

丰富的口味是消费者使用电子烟的重要原因之一，也是企业满足市场需求的发力点之一。据艾媒咨询研究报告，“口味众多”是吸引消费者使用电子烟产品的主要原因之一，占比为46%。

业内资深人士、蓝洞消费主编陈中表示，零售终端调味产品销售占比在90%左右，烟草仅占10%；新规实施后，烟草口味营收不足以支撑租金和人工成本。目前国内有5万多家专卖店，19万个零售渠道，这几十万的店铺预计会受影响闭店，可能对短期就业带来冲击。

陈中分析表示，而在供应端，调味限制后，可能会出现出货暴跌的情况。若5月1日《管理办法》严格实施，过渡时间过短，品牌端不仅会剩下大量库存，还会无法对第二季度的产能进行规划，工厂备货方面也存在时间紧的问题。

千亿产值迎挑战 行业呼吁配套细则与缓冲时间

在调味电子烟禁令之外，《管理办法》还明确了多项标准，包括电子烟企业设立必须经国务院烟草专卖行政主管部门批准，取得烟草专卖生产企业许可证；企业首次公开发行股票并上市应当报经国务院烟草专卖行政主管部门审查同意；不得排他性经营上市销售的电子烟产品等。

从全球市场看，电子烟行业已经形成“中国制造，世界消费”的产业格局。有业内人士透露，以印尼为代表的东南亚国家已经在兴建电子烟产业园。同时，有