如《今日简史》中所述，“在后工业时代，人们正在向神灵进化。人类的最终目标是让人们过上更幸福，更长寿的生活。”

假装为“时尚，享乐，健康，没有成瘾，无害”的行业的 电子烟是人们在后工业时代的迈向“神”的一种渠道，也许是基于有了这种认可，资本市场对他们就会很慷慨。

它仅成立了3年的 悦刻 电子烟。它于两周前在美国股票市场上市。该股票名为五鑫科技（纽约证券交易所代码：RLX）。上市后市值高达3500亿元，NON-GAAP市盈率一度超过1000倍。

悦刻诞生于2018年，恰逢电子烟行业的产品迭代时期（市场从大烟改为小烟），最初是为海外大烟市场服务的的深圳电子烟铸造厂有大量闲置的生产能力，而JUUL完全引爆了小卷烟的趋势并激活了国内市场。现在是时候了。

2019年11月的 电子烟上半年的疫情影响了线下零售业的，导致小型卷烟市场的参与者大规模清除了的，并且悦刻依靠强大的的资金支持（融资额超过了行业的的2-10总数），实现了市场份额和品牌意识的逆势发展，现在是国内电子烟行业中最好的的存在，这就是的运气。

但是，即使悦刻 的名门已经在品牌商业阵营中几乎取得了最终的胜利，他也不在自己的手中，而是“掌握了核心技术的供应商，不稳定的的渠道，强制性的税收调整，巨人的达摩克利斯之剑“都将限制其未来发展的，这将引爆资本市场的“高毛利润，巨大潜力”在沙丘的上建造高楼大厦，环境的的变化可能会导致倒塌。

由于早期电子烟市场在海外的的快速发展，国内的 电子烟代工厂依靠来自美国以及日本和韩国的的代工厂订单积累了丰富的的技术经验和完善性的产品供应链。

铸造厂的的上游原料供应商，包括电子液体，雾化器，辅助电子部件等，已经实现了电子烟原料的的行业细分，并且铸造厂采用ODM / OEM下游品牌的模型供应商提供集成的品牌设计和产品供应服务。

在2018年，电子烟 品牌可以在短时间内集中精力轰炸市场。它的背后是铸造模式的流行的。新企业品牌可以依靠铸造模型来节省成本并缩短产品开发周期。快速进入消费市场，包括悦刻（RELX），柚子（YOOZ），MOTI，Boulder等。

但是，长期依赖代工厂模式可能会使品牌供应商仅限于代工厂的的产能供应，而缺乏核心技术的也失去了进一步谈判的权利。

尽管悦刻在现阶段的拥有很高的市场份额（到2020年9月，悦刻分别占小卷烟市场的6 2. 6％），但是在生产能力和技术方面，岳可电子烟官方网站悦刻仍然希望能够对主要的合作代工厂Symol International产生深远的约束（到2020年9月，悦刻购买的产品的中有近80％来自Symol International）。

实际上，铸造厂不仅是Simer International，而且是河源，卓能，Honeycomb等。为什么悦刻将所有鸡蛋都放在Simer International的同一篮子中？关键在于技术，该技术可以带来的市场销售。

如今，影响电子烟销售的的关键因素取决于雾化技术，而电子液体的的混合和尼古丁浓度的产品的供应几乎相同的。 SM International 的的核心竞争力在于其陶瓷芯的加热，即“ FEELM” 的金属膜覆盖的陶瓷芯的的加热技术已申请了1600多个中外专利已授权700多项专利。