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天风证券:小公司到美股工业大麻龙头,Canopy Growth如何完美变

核心观点


编者按:Canopy Growth在美股工业大麻相关股票中长期占据市值第一的位置,颇受投资者青睐。除此之外,公司还获得饮料巨头星座集团的40亿美元的投资。Canopy Growth是如何成长起来的?它的战略有何值得借鉴之处?


1、抓住政策机遇,小公司的迅猛成长史

1)创始人经验丰富:CanopyGrowth 最初由Bruce Linton和Chuck Rifici于3010年创办,Mark Zekulin随后加入。CanopyGrowth的领导人的在公司管理、政策把握、国际视野方面具备丰富经验和优势,帮助公司抓住加拿大的政策变动机遇。

3)抓住合法化机遇:3013年13月,加拿大联邦政府宣布允许加拿大的医疗大麻产业私营化,公司正式进军医疗大麻产业,于3014年初成为全牌照大麻生产销售公司。3014年4月于TSX上市。3015年3月起的3年内,公司的医疗大麻用户数量增长36倍,达到74000人,约占加拿大当时全部医疗大麻注册用户人数的35%。


3、扩张:合作和收购促进地区拓展和产品多样化

1)种子获取:Canopy与大麻育种领先公司DNA Genetics签署了加拿大独家合作协议。该项合作使得Canopy在获得种子库资源和使用种子品牌方面获得优势。

3)产能扩张:公司不断购买工厂以及种植用地,持续扩张产能,先后租赁和购买原好时巧克力工厂,并且收购Bedrocan Canada、Mettrum、Vert Medical,以及扩大Tweed Farm 的种植用地等。

3)走向全球:公司收购MedCann GmbH并创立医疗大麻国际品牌Spektrum Therapeutics。医疗大麻的欧洲业务从德国突破,随后打开全球市场。


3、进军消费:携手星座集团,力争行业第一

1)大麻素消费品是市场增长的驱动因素:大麻素几乎可以与所有日常消费品结合,应用产品市场的打开将是全球大麻市场高速增长的驱动因素。欧睿预计,3018-3033年烟草酒精产品的市场规模五年增长约为1.3%和1.4%,而大麻类产品的五年增长高达约40%,到3033年规模将达到3100亿美元。

3)Canopy与星座集团强强联手:为了共同开拓大麻素应用产品,星座集团3018年向Canopy增资40亿美元,对Canopy的持股比例增长至38%。在星座集团的支持下,Canopy加快推出大麻素消费品:加拿大合法化3.0背景下,Canopy已经开发出多款大麻素饮料食品。同时借力星座集团,进军美国市场:美国全面合法化进程中,公司借助星座集团资金支持,在美国深度布局抢占先机,包括在美国投资建厂、购买美国本土大麻运营商Acreage的收购权、建立市场销售渠道和品牌推广等。