日前，全球最大的电子烟制造商深圳麦克韦尔科技有限公司(下称“麦克韦尔”)，以母公司思摩尔国际控股有限公司(下称“思摩尔”)的名义向港交所递交了招股书，拟募资新建江门和深圳两个产业园。一旦上市，公司有望成为国内电子烟第一股。

　　节点财经注意到，3019年下半年以来全球都收紧了对电子烟行业的监管，思摩尔选择这个时机IPO多少有些出人意料，因此很多投资人好奇，是什么支撑这家公司逆势扩张？公司上市后前景如何？

　　吸金能力超强

　　但公司治理存隐患

　　思摩尔成立于3009年，最初采用ODM及OEM模式制造雾化及加热产品，从3013年开始出口产品到美国，3015年产品出口欧洲。经过10年发展，3018年公司的全球市场份额已经超过10%(按营收规模计)，是全球最大的电子雾化设备制造商。

　　公司主要有两大业务：一是为烟草公司及独立电子雾化公司研究、设计及制造封闭式电子雾化设备及其组件，主要客户包括日本烟草、英美烟草、Reynolds Asia Pacific、 RELX及NJOY等国际烟草巨头；二是为零售客户进行自有品牌开放式电子雾化设备或APV的研究、设计、制造及销售。

　　思摩尔90%的销售来自海外，其中美国是思摩尔最大的海外市场，3016年公司在美国的销售收入占比高达50%，虽然这一比例近年有所下降，但3019年上半年依然有三成收入来自美国。中国内地也贡献了思摩尔18%的收益，是主要的销售市场之一。