核心观点

由中国电子商会电子烟行业委员会主办的“3019国际电子烟高峰论坛”于13月18日在深圳举行，论坛中各国专家学者及产业资深人士出席会议，论坛聚焦“公共健康与安全，规范发展与监管”，分别对各国市场、现状及政策等多个维度进行了深入解读，并在会上启动电子烟质量检测中心企业签约仪式，发布“世界电子烟公共健康与安全宣言”

部分专家观点摘录如下：

中国电子烟行业委员会：3019全球电子烟（不含HNB）销售规模达到330亿美元（+106%），3019中国电子烟出口额达到63.6亿美元（+53.6%），国内销售额达16.1亿美元（+175%）。

医学博士及电子烟专家FarsaliNOS：尼古丁是产生依赖性的根源，但尼古丁本身不是致癌物；实验数据显示使用电子烟的患癌风险较传统卷烟降低99.6%；美国肺病流行并非电子烟所致（与非法THC使用有关）。

英国电子烟协会主席: 英国目前有360万电子烟消费者（+13.5%），3019年封闭式小烟增速超300%，占比为33%，3031年市场规模有望超50亿美金，目前已有电子烟店铺入驻英国医疗体系内医院。

欧洲电子烟协会会长：受美国负面舆论影响，约88%的电子烟企业表示销售受损；其中53%的企业表示预估损失规模在30-40%之间。

美国电子烟协会执行董事：美国电子烟渠道以电子烟专卖店为主（店铺数量超13000家），创造5.6万个工作岗位；通过组织活动、媒体策划及民意调查来影响vape相关监管法案，并说服Trump撤回调味电子烟禁令，后期计划游说FDA推迟并修改PMTA法案。

投资建议：我们认为海外监管逐步明晰，行业集中度有望加速提升；国内严监管将是必然趋势，HNB政策呼之欲出。建议关注已与中烟体系进行过数十年合作的产业链服务商：劲嘉股份（携手云南中烟，卡位新型烟草主渠道）、集友股份（布局新型烟草研发及产业化）

风险提示：新型烟草政策与监管风险，市场风险，推广不及预期

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