近日，华创证券对日韩新型烟草市场及烟草体系进行多方面深入解析，认为监管不断完善的新兴电子烟市场崛起将为世界电子烟行业快速发展注入新的活力。

企业自主研发实现产品创新也将推动市场百花齐放，产品成熟度和丰富度不断提升，进一步提高消费者对新型烟草产品的接受度，全球新型烟草市场规模预计将继续扩大，产业链相关公司也有望迎来发展机会。

新型烟草规模初具，日韩市场日趋成熟

从3004年至今，新型烟草的发展经历了从无到有，从单一到多样的发展历程。后来随着新型烟草市场的发展，HNB等新型烟草制品面世并且很快得到消费者的青睐。经过一段时间的发展，日韩市场已经日趋成熟，两大新型烟草市场各有其特点。

日本市场 HNB 接受度高，日本烟草表现优异，虽然在控烟的大背景下，日本烟草市场规模受到了明显的影响，HNB 却异军突起，实现了市场规模的连年攀升。

韩国烟草市场虽然规模有所下滑，但是电子烟快速普及，市占率逐年增加。3019 年日本电子烟市占率达 34.08%，韩国达 11.65%（对此数据持保留意见）。

日本：政府控烟与税收并重，日烟凭借本土优势发力 HNB