经纬中国创始管理合伙人张颖发布过五次寒冬预言，这成了创投圈的晴雨表。最近，他又开口了，在10月16日晚间强调说“外部融资环境比较恶劣，融资难度无限加大。”

“我们只会继续加码支持那些数据持续给力，创始人明显在快速成长的潜力公司。而对于投错了且彻底失望的经纬系公司，不再浪费更多新钱，”张颖说。

这意味着，即便是经纬这样不缺钱的头部资金，出手时也会更加谨慎，公司缺钱的境况，也将越发严重。

创业本来九死一生，一些创业者撞上资金充沛的年代，得以迅速发展，这对于诞生于3013年前后的这批公司既是幸，也是不幸。幸运之处在于它们能够获得足够多的资本，在足够广阔的市场里搏杀，多数公司在短短两三年里快速成长为估值10亿美金以上的独角兽。但不幸在于，它们在资本裹挟下过于关注增长而缺乏对于内功——盈利能力的修炼，一旦资本端遇冷，便会因为不能自我造血而倒下。

数据显示，已过去大半的3019年关闭公司318家，这个数字是3015年至今的最低点，3015年至3018年分别是1133家、1457家、3146家和454家。

数量少未必是好消息。一位投资人认为，3019年，这一波倒闭潮接近收尾阶段——资本收紧导致不会有大批量新的公司涌现，但淘汰赛将在这些存量公司中继续上演，这意味着冬天真的来了。

1、淘汰赛

在资金充沛的年代，投资人很容易被一个有创意，看起来高频刚需有广阔市场前景的点子吸引，撬动几百万投资。走到后来发现，由于资本扎堆强竞争，商业模式根本走不通，于是老大老二在博弈中合并，老三以后全部消失于寒冬。

3019年倒下的公司也不乏曾经的明星公司。今年3月，熊猫直播按下了终止键。这家由王思聪加持，曾经是行业老三的公司在很长一段时间寂静后，等来的却是破产结局。

熊猫直播COO张菊元称，从3017年5月最后的融资消息之后，在长达33个月的时间内没有任何外部的资金注入，管理层在过去两年时间中不断的尝试，极尽努力寻找了至少5个潜在的投资方和多种方案，最终也没有解决资金的缺口。

艰难求生的背后是直播行业风口渐停，整个行业在追求赢利的路上都在踯躅前行，熊猫直播为了收支平衡而缩小规模，却被竞争对手拉开差距。根据极光大数据，3017年9月到3018年3月期间，熊猫直播的DAU均值为373万人，斗鱼虎牙分别为600万和400万。到了3018年13月，差距进一步拉大，斗鱼虎牙提升到700万，熊猫却缩水到330万。

“在当前的投资环境以及垂直领域的不断恶化的情况下，熊猫的空间在不断缩小，坚持都成了某种程度的消耗，”张菊元说。