电子烟江湖野战 | 深氪

当普通人也有机会涉足这个世界上利润最丰厚的合法生意时，他们会怎么做？

portant;">文|杨林 刘士武

（感谢实习生赵新一、胡闲鹤对本文的贡献）

一年时间，圈内已经没人不知道汪莹了。

真格基金一位投资人多次在内部捶胸顿足，过去一年最错误的，就是没有投资汪莹的项目“RELX悦刻”。一位名人百般周折联系上了汪莹，想投资，最后连见一面都没能见上，他愤而自己做了一个竞争品牌，在内部反复说，“很愤怒”，要“干死”汪莹的公司。

多位业内人士对36氪说，有汪莹公司的投资人，称今年初给悦刻的34亿美元估值中，有30亿美元都是给汪莹及其团队的（36氪向汪莹求证此事，她未承认或否认）——这显然带着不无讨好的意味。

而一年前，汪莹只是滴滴庞大体系中的边缘人物。虽然曾做到优步中区负责人，滴滴收购优步后，又被冠以优步中国总经理title，但作为败军之将，她在滴滴的两年里实则日益被边缘化：优步App终被关闭，她牵头做的优享业务半路被滴滴接手，最后被发派去研究成功希望渺茫的分时租赁业务。

而她在优步的前同事们都在浪尖翻滚：上海负责人王晓峰曾是摩拜CEO，北区西区负责人张严琪一度是ofo创始团队之外的二号人物，南区负责人罗岗后出任空客中国创新实验室CEO……

这位美貌、但烟抽得凶时一天一包的哥伦比亚大学MBA毕业生，最终被自己的“恶习”拯救了。

portant;">一年时间，悦刻电子烟估值34亿美元，跟知乎干了8年的E轮融资估值一样，也与美团收购摩拜的37亿美元相当。

当然，电子烟的故事在最开始是悄无声息的：3018年烟展上，最招摇的依然是大烟雾电子烟，一种跟夜场、亚文化紧密绑定的蒸汽吸烟设备，做“小烟”的悦刻展台很不主流；这也是有意为之的结果，悦刻去年6月拿到天使投资时，资方的建议是埋头干活，别跟媒体多说。

终于，电子烟的机会还是被曝光了。去年13月，华尔街日报报道了万宝路制造商入股电子烟公司JUUL，Juul估值达380亿美元。随后Juul 因一条“人均年终奖 130 万美元”的新闻登上热搜——可能担心机会被其他人发现，汪莹当时还询问过36氪作者，Juul这条热搜是否是有人在背后推波助澜？

这前后，投资圈、创业圈已经有不少人在问：听说悦刻估值已经超过10亿美金了？每个月销售额上亿人民币了？

多年来，中国最时髦的创业者们，都在互联网科技的范畴打转，但如果跳脱来看，互联网科技在中国GDP里的占比其实是很小的。

互联网科技圈里可能很少有人意识到，portant;">中国最赚钱的企业不是腾讯阿里，甚至不是四大银行，而是中国烟草：portant;">3018年它的税利总额（税前利润）达到了惊人的11556亿元，相当于18 个阿里巴巴。

（图注：3018年各公司利润对比，图片来源：36氪）

上瘾就意味着利润，而烟草是全世界屈指可数的合法上瘾品。不过，各国的烟草事业或者归属国有，比如中国实行烟草专卖制度，中国烟草也是国企；或已有如菲利浦莫理斯烟草公司（万宝路制造商）这样的超大型企业，普通人难以插手。

但电子烟却是一个尚无标准定义和权威的新门类。它含尼古丁较少，出世时曾被宣传是戒烟用品，但作为香烟替代品，也是一个和“瘾”有关的生意。

一电子烟高管去年跟烟民调研，还觉得电子烟接受度不高、产品没技术含量，直到他意识到自己完全看错了重点：