财联社（西安，记者 刘敏）讯，从2020年起，陕西金叶的股价走势，几乎所有重要起伏均踩着电子烟概念的冷热行进。每逢大涨异动，企业总要强调一番“目前暂无电子烟业务”，以明示落在自己身上的不过是一次“概念拉郎配”。

如此往复约一年半，近期“电子烟监管新政”临近落地的预期，却让之前的“拉郎配”坐地成妖，从2021年10月28日起仅用一个月时间陕西金叶股价竟暴涨三倍。近来虽有节节回落，对比历史仍处于畸高区间。

大涨之前陕西金叶市值不过30亿，股价如此“妖艳”背后显然是热钱游资，这不难理解也无需解释。

真正令人费解的是，一家不断声明自己与电子烟本不搭界的公司，为何且如何深陷“误读”？又是哪些关键概念，通过怎样的层层误导生套在陕西金叶头上，才实现了与“资”共舞？企业的真实经营状况，与现今股价“错配”到何种程度？

这三个问题的答案，解释的不仅是发生在陕西金叶身上的异常，也是这一类公司都可能上演的同一类现象，以下是财联社记者对此进行的调查与解答。

“烟标王”光环下的壳公司

外界报道中，陕西金叶常被誉为“西北烟标王”，这与其在当地业界的印象不啻为天壤之别。

在西安，但凡了解实际情况者，都会说“那只是一家印刷厂，搞些民办教育但主要还是印烟盒的，印量还不咋样。”

财报显示：陕西金叶业务包括烟配、教育、地产、医养4个板块，其中，烟配在全部营收中占比一直在65%以上，烟配加教育两项合计9成上下；

地产、医养显然为“打酱油”，公司称“房地产业体量较小，以集团内部项目建设为主。”医养则“处于培育期，尚未产生实际收益。”

烟草配套业务由两块组成，分别为烟标印刷和烟用咀棒、丝束生产加工。其中，烟用咀棒、丝束的营收占比长期在处于2%以下。

公司总营收，于2016年创下9.94亿规模后便停滞不前，2019、2020年收入分别为9.13亿元、9.26亿元。

净利润早在2012年就已是峰值，此后节节下滑坡路，2019、2020两年净利润分别为2556万元、2395万元，与2012年的8287万元相比缩水约7成。