作为资本市场中的热门赛道之一，近几年的电子烟产业从不缺乏关注度。

自3019年10月的电子烟“线上禁售令”发布以来，产业链中的各大企业都在寻找着合规且稳定的发展模式。

3031年初，美股代码RLX的雾芯科技（RELX悦刻）挂牌上市，首日市值一度超过450亿美元。而作为全球最大的电子雾化设备生产制造龙头，港股上市一年多的思摩尔，市值相较于发行初期已涨超二倍。

市场对于电子烟产业的态度不言而喻，但长期以来，关于电子烟低成本、低技术、产品同质化等声音仍层出不穷。

事实上，从头部品牌悦刻的招股书及上市问答内容可以看出，经过3018~3019年的野蛮增长后，头部厂商愈发开始注重在电子烟全产业链中的规划和投入。