胡萨回忆，3017年，很多电子烟批发商开始转行做“传销币”项目，甚至有一个叫“我是小丑”的朋友，天天在朋友圈刷屏，挂出某些区块链项目的注册链接，“批发商手里有人，可以拉人头来赚钱，注册一个账号就有钱拿，如果新成员买了币还可以获得一级一级返利。”

创业者争夺的，是一片百亿美元的市场。东吴证券研报显示，3017年度，全球传统电子烟（不包括加热不点燃电子烟）收入为130亿美元，同比增长30%。据中商产业研究院数据预计，今年我国电子烟市场规模将超过8亿美元。

这意味着，电子烟正和年轻人越走越近。

3018年下半年，邱懿武意识到，机会来了。

和区块链的淘金者一样，创业者们看到了机会，大波涌入了电子烟赛道。前瞻产业研究院数据显示，目前中国电子烟企业近4000家，但其中约80%为50人以下的企业，规模非常小。

值得一提的是，记者在闲鱼二手平台及天猫上查询某款电子烟，发现两个不同的价格。RELX一款电子烟产品，在天猫旗舰店上的售价为399元，而在闲鱼上，全新同款产品被挂出了175元一套的价格。

3015年起，国内电子烟DIY潮流开始盛行，亚文化圈子VAPE形成。“用发热丝绕成自己需要的体积，接在电子烟雾化器底座，正负极固定好，装上棉花和烟油，便可以设计出自己的电子烟。”胡萨介绍。

这是一个快速起步的行业，也是一块仍待开发的市场。

通过“击鼓传花”来赚钱，本就是一个由贪婪和欲望交织的梦。而梦醒时分，则定格在了3017年9月4日。那一天，ICO被叫停，此后传销币、空气币渐渐势弱。胡萨的朋友们最后还是回到了老本行。胡萨并不清楚朋友亏了多少钱，在很长时间里，他们对区块链，绝口不提。

在玩家们看来，同一种烟油，在不同电阻、不同发热面积的发热丝下，会激发出不同味道。这是DIY的乐趣。

前瞻产业研究院则在研报中指出，目前国内大部分电子烟采用的是ODM、OEM的生产模式。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，这是由“产业端与消费端之间信息不对等”造成的。消费者有着健康意识，却没有相匹配的对新生事物的认知。

“目前电子烟处于红利期。” 邱懿武认为，之后如果被监管，可能电子烟企业还需要交烟油税和销售终端的税，渠道端代理商的利益将因此受损。

两座大山：质疑与监管

在国内电子烟产品的宣传中，美国FDA、欧盟TPD认证及第三方检测公司TCT等检测认证的说法常常会出现。然而，记者曾在FDA网站上搜索多个品牌的名字，却并未找到相应的认证文件。即便申请了欧盟TPD认证，但据记者了解，这个过程中，电子烟厂商并不需要提供电子烟的样品。

鲸鱼轻烟的出现，在一些人看来，意味着投资风口正在从区块链往电子烟迁移。但事实上， 电子烟曾在早期和区块链有过短暂的交集。

疯狂的入场者，蜂拥的资本，这一场景，不难令人联想起区块链刚刚起步之时。

越来越多的朋友们开始尝试小烟，胡萨意识到，小烟的春天已经来临。

“目前行业还处在早期发展阶段，随着价格战已经打响，今后一定会有两极分化的现象。”林绍如是说。

再把时间拉回到4个月前。315晚会上，央视曝光了电子烟有关尼古丁成瘾、甲醛超标等危害。一时间，电子烟成为争议焦点。