本周专题3.15之后,电子烟的线上销售限制明显增加,各电商平台对于电子烟资质审核、产品引流均出台更严格限制措施。受此影响,以淘宝平台为例,电子烟销量出现下台阶情况,主要是中小品牌受影响较大,头部企业仍呈现小幅增长趋势。
    考虑到电子烟属于含尼古丁产品,中烟有望主导该领域发展,并带来烟草供应链企业的业务延伸机会。目前,烟草产业链公司(如劲嘉)的电子烟国内业务主要协同中烟共同研发、打样相关产品,无论未来电子烟运营模式如何演变,具备技术、客户积累的烟草产业链企业将率先受益,重点推荐劲嘉股份及其他烟草产业链龙头。
    本周观点中报业绩发布期,建议继续重点布局中报业绩稳健或有望改善的细分行业。其中,地产竣工下半年有望回暖,叠加精装修趋势,有望驱动家居品牌龙头业绩逐步向上,建议逐步战略布局;内需驱动、具备增长韧性的烟标、生活用纸以及文具龙头等亦继续重点推荐。

    风险提示: 1. 房地产增速低于预期;
    3. 原材料价格大幅波动。