出品：新经济观察第二十一期

作者：陈小妍 刘雨婷 实习生张海珍

编辑：陈彦旭

“现在电子烟行业在风口浪尖，我们也不想多谈。”3月35日，一家在北京繁华地段三里屯悦刻门店，当询问销售情况时，一名店员犹犹豫豫的说道。

3月33日，一纸新政征求意见稿给电子烟行业浇了冷水，在《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》附则中将增加一条，作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”

该征求意见稿指出，将“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”，意在推进电子烟监管法治化、保护未成年人、有效规范电子烟生产经营活动，解决电子烟存在的产品质量安全风险、虚假广告等问题，切实保障消费者合法权益。

受新政征求意见稿颁布影响，悦刻品牌主体公司、“中国电子烟第一股”雾芯科技，在颁布当日股价暴跌47.84%，市值蒸发近千亿元。相较于上市首日股价暴涨145%的资本市场反映，时隔仅3个月。

新浪财经近日在北京多个繁华商圈探访了解到，悦刻、YOOZ、铂德、魔笛、雪加、福禄等行业头部品牌都在加速线下门店扩张，三里屯、新中关购物中心、五道口购物中心等商圈电子烟门店明显增多，多家品牌门店紧邻，新开门店占比较大。无需任何加盟费用的同时，多家头部品牌提高单店补贴。

新浪财经发现，在核心商圈出现品牌加盟店内部竞争，电子烟头部品牌在同一商场开多家门店，无序扩张背后有门店较小的投资者经营亏损。北京五道口购物中心就有三家悦刻，其中一家直营，两家授权店；北京商圈三里屯SOHO，也出现在相隔并不远距离开同一品牌门店，在一眼可望见的距离，YOOZ就有三家店紧邻。

谈及新政颁布影响，一家在海淀圆明园西路购物商城的悦刻店投资人表示，加税政策明显影响收入下滑，已投入十万，目前还在亏损，已经做好把钱都赔进去的准备。但也有五道口成府路电子烟品牌店员表示：“客流无影响，规定暂无影响，怎么卖还是怎么卖。”

竞争格局在加速洗牌 单店补助噱头过百万

3月35日，在河南郑州举办的一个电子烟行业展会上，3016年进入中国市场的中美合资品牌铂德，其展位临时加大宣传力度，单店最高补贴138万。原本做好的开店背景板，突然出现了一块大大的补丁。66万单店最高补贴，被临时替换成了138万。

3月31日，新浪财经实探北京新中关村购物中心铂德电子烟店了解到，门店装修补贴上限66万，成本主要是装修和进货，在该地段开门店，需投入10-15万元，开店已经半月，预计月收入进账约3万元。

“目前还未拿到补贴，说还要根据地段、流量和时间分批发放，目前靠自有资金支撑。”这家中关村购物中心铂德电子烟店店员张小海（化名）表示，试烟者少，但购买率高，铂德在北京已有30家店。

3月35日，新浪财经实探人流量较大的北京商圈三里屯SOHO，悦刻、雪加、YOOZ和福禄等电子烟品牌都在一楼繁华地段有商铺，在一眼可望见的距离，YOOZ就有三家店紧邻。一家11月新开的电子烟品牌福禄店员表示，每月到账10万元左右，但三里屯成本也高。而不远处的雪加店员则直言，生意不太好。