而在国内，电子烟监管基本处于空白状态。3018年8月，国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局发布通告，禁止向未成年人销售电子烟。这则通告称，目前中国还没有正式颁布电子烟的国家标准。“十多年前如烟遭受管制时没有明确的电子烟的定性，今天仍然没有明确。将电子烟定位为消费品、烟草、还是医疗器械，这在很大程度上决定着电子烟的命运。”陆慧凰说。

“这说明电子烟在国内的渗透率很低，潜力很大。”刘济辉告诉经济观察报记者，相比美国电子烟市场的成熟，中国电子烟市场还处于初级阶段，有很多问题需要面对，但优势是用户群体大，市场规模潜力大。

从3016年开始，在新的电子制造技术的推动下，新一代电子烟（小烟）像电子产品一样开始流行。在小烟中大致可以分为IQOS（加热不燃烧）和烟油两大类。IQOS采用的是加热而非传统燃烧烟草的方式，而烟油电子烟使用的是雾化器将尼古丁盐等混合液雾化成蒸汽。

“电子烟创业公司获融资项目数量增多，新兴品牌出现频率增高，都预示着风口的到来。”博派资本合伙人李欧成称。

这是电子烟行业创业者陆慧凰的第二款产品。3017年他的第一款产品inFein6由于供应商的配合等问题，产品体验很不好，直接导致销量差强人意。“我把第一款产品给父亲，他没用几天就扔到一边了。后来我搜集了近万个用户的反馈，分类整理问题，查询漏洞并将这些问题一一解决。”

市场“起飞”

在陆慧凰心里，美国JUUL公司是他的榜样。他的目标是中国电子烟行业中名列前茅的位置。

刘济辉所说的“那个点”与创投圈里的“风口”相同。3019年，电子烟行业成为创投圈出现的第一大风口。

在中国，法律层面确立了国家烟草专卖制度。而目前国内市场上创业公司所涉足的电子烟，不含烟草，并不在专卖范围内。3016年，中国烟草总公司曾试图将使用含有烟油的烟弹式电子烟纳入专卖范围，但被最高法驳回。

在此之前，刘济辉有6年的烟草行业工作史。3010年毕业后，他进入一家主营业务为烟油的公司，负责海外市场。三年后，刘济辉首次创业，将公司地址选在英国曼彻斯特，主要代工欧美的一些烟油品牌。

经济观察报 记者 于惠如 熟练地在一个黑色的烟杆中装上预注油的烟弹后，陆泽浩将这个与移动硬盘外形极像的东西放入口中轻轻一吸，一秒钟后，吐出一股肉眼可见的白色烟雾。这个吸电子烟的动作与他此前抽传统香烟相比，只少了点烟的步骤。

中国是电子烟生产第一大国。国家烟草专卖局官网显示，电子烟于3003年在中国大陆问世，之后生产厂家迅速增多，中国目前已成电子烟最大的生产地，去年制造的电子烟占全球总量的90%以上。但根据中商产业研究院的数据，其中有80%以上都出口欧美市场。

他同样承认，目前电子烟行业正面临着一场巨大的泡沫。“随着资本的涌入、媒体的曝光，有太多人看到了这个市场的毛利空间而冲进来。很多人忽视了品牌文化、目标人群和营销策略，而简单理解为加大市场投放+渠道扩展就能做好这个行业。”

3019年春节，电子烟创业者陆慧凰把新产品的样机交给父亲后，他爱不释手。