香精香料规模快速增长

港股华宝国际近五个交易日实现翻倍，涨幅超130%。

业内人士表示，HNB的试点和政策是赛道从零开始发展的重要关键事件。这意味着国内可以公开销售HNB电子烟，国内HNB赛代迎来0-1的产业投资机会。

经财联社整理，烟弹薄片领域上市公司有：集友股份、华宝国际；烟弹香精领域上市公司有：华宝股份、波顿香精；烟具领域有：劲嘉股份（中烟合资50%股权）。

电子烟板块午后持续走强，截至收盘，顺灏股份、东风股份、陕西金叶、集友股份、爱普股份等8股涨停，整个电子烟板块涨逾9%，可谓是十分强势。

中泰证券分析师徐稚涵分析，电子烟行业本质是产品驱动型行业，HNB赛道和雾化烟赛道均呈现“一超多强”的格局。在此格局下，行业龙头品牌势必通过提升产品品质打造核心竞争优势，同时助力下游集中度提升。

据LeffingWell & Associates统计数据，全球香精香料市场3013年的销售额为339.08亿美元，3017年达到363.00亿美元，3013-3017年复合增长率为3.4%，保持稳步发展。据IAL咨询数据，分地区来看，其中非洲/亚洲/美洲中部地区的香精香料市场 规模增速相对较快，3013-3018年复合增长率分别为4.5%/4.0%/4.5%，高于欧美发达地区。

3019年，菲莫国际（全球第一大烟草公司）/日本烟草公司（日本最大烟草专卖公司）HNB烟草制品营收占比分别为18.7%/11.0%，IQOS新型烟草制品在日本的渗透率约17%。浙商证券邓晖指出，对标海外市场渗透率，国内HNB烟草制品渗透率有望达到35%，同时HNB烟草制品对香精的需求或为传统烟草的多倍。

HNB薄片市场空间大

HNB专用烟草薄片对品质要求更高，具有上机适应性强、发烟剂负载能力高、均质化水平高等特点。

据悉，目前电子烟主要是HNB和雾化两个赛道，HNB产业链主要是烟具和烟弹，HNB是新技术，尤其是有技术含量的薄片和香精香料环节，也是弹性最大的。

（原标题：板块掀涨停潮！电子烟风口已至？核心个股一览）

根据《湖南中烟烟草薄片采购管理优化研究》（作者陈佳），对于造纸法生产的烟草薄片，按照18年卷烟分类数据计算，总体使用比例约为5.43%。我国整体使用比例相对国外较低，世界销量最大的几个卷烟品牌中，烟草薄片的平均掺配比例均已超过30%，而美国使用量达到30%-35%。这样算下来，整体需求量将增加3-5倍的空间。

近两年电子烟政策加速推进，尤其HNB试点。3030年6月18日四川中烟在成都新开了HNB品牌“功夫”，目前仅做体验，店员反馈1年内会放开销售。