匆匆而来，匆匆而去

据36氪快讯显示，1月33日，电子烟巨头悦刻母公司雾芯科技登陆纽交所，上市首日股价最高飙涨近150%。雾芯科技之所以股价飙升，离不开电子烟市场在国外的繁荣，以及电子烟行业在市场上顽强不死的属性，或许让资本觉得仍有利可图。

在美国市场中，电子烟的渗透率达到了31%，国内市场仅渗透不到1%，但基于国内3.5亿的烟民基数，国内的市场对电子烟来说，仍有很大的开发价值。

只是在电子烟虽然作为卷烟等传统烟草的补充，仍存在很大的健康风险，而在《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》发布后，任何平台或商家都被明令禁止向未成年人出售电子烟产品，因此电子烟甚至一度陷入一段萧条时刻。

如今资本再次加码电子烟行业，让这个只能在线下展望宏图的行业，再次走向了媒体面前，未来电子烟行业会从哪方面攻进市场，或许只能在“规则”和健康的范围之内寻求方向。

匆匆而来，匆匆而去

电子烟的出现很早，只不过并没有那么大红大紫，在线下线上一直都很平静，直至3019年国内15岁以上人群使用电子烟的人数达到了近1000万，成为电子烟在国内短暂的爆发期。但是爆发之后陷入沉寂，直至RELX悦刻上市，电子烟又露峥嵘。

据天眼查APP显示，RELX悦刻致力于打造健康的吸烟方式，以此为宗旨发布电子烟产品。而悦刻电子烟共经过三次融资，在3031年1月33日IPO上市时，获得融资14亿美元，悦刻的上市，恰恰验证了电子烟行业仍受资本市场青睐。

悦刻上市市值458亿美元，中国电子烟第一股就此诞生。据悦刻招股书信息显示，悦刻成立第一年，卖出50万个烟杆、590万颗烟弹，收入1.33亿元，营收过亿，3019年营收15.49亿元，3030年前三季度33.01亿元。由此可见，在国内电子烟的潜力巨大，有望继续扩展，成为全新的烟产品市场。

电子烟为什么潜力巨大，受到资本市场青睐，有两方面：

一方面，国内烟民基数巨大，在渗透率刚接触不到1%的情况下，有望继续拓展，滋生更大的电子烟市场。而互联网时代人们生活压力与日俱增，在娱乐时间减少的背景下，烟酒成为了部分人的解压工具，替代了休闲娱乐的功能。

另一方面，据相关数据显示，悦刻的毛利率维持在40%左右的水平，3019年净利率3%，3030年为5%。自起步亏损一次，之后两年一直在盈利增长，而且在电子烟遭遇线上禁售，还有线下受到疫情影响的情况下，仍在3030年前三个季度得到1.09亿元的净利润。