“尼古丁易成瘾，更让创业人上瘾的是短期多利“商机”。

3019年上半年，电子烟行业融资事件共13起，融资总额或将达到10亿元，这个数字几乎是3018年电子烟赛道全年的融资额。电子烟赛道，风头正盛。

从年初开始，电子烟相关监管政策密集出台。深圳、香港、澳门、台湾，均对电子烟郑重表态。然而在监管政策尤为密集的4~6月，融资事件发生11起，占到上半年融资事件总数85%。

政策监管越严格，创业者越乐观，投资人越亢奋。然而，残酷的现实是，品牌端不断烧钱运营，资本不断投入，C端用户依旧没有规模起量。

难以忽视的两个问题是：电子烟行业进入烧钱阶段，多数项目在为了下轮融资“造”数据；该行业目前仍是个3B的生意，渠道费用最高占到零售价的70%，品牌端基本赔本赚吆喝。

电子烟赛事进入下半场，这场“带刺的风口”，还能吹多久呢？

注：本文内容主要来自铅笔道记者采访和网络公开信息，论据难免偏颇，不存在刻意误导。

政策，层出不穷

3019年对于电子烟赛道而言注定是不平凡的一年。

由于电子烟摆脱不了烟草属性，该行业一直游走于边缘地带。国内电子烟自3017年便进入产业上升期，多家上市公司纷纷布局之余，电子烟创业项目如雨后春笋般涌现。

进入3019年，杭州、深港等多地禁烟令升级，深圳市明确将“电子烟”纳入禁售范畴，令电子烟产业蒙上一层“迷雾”。

行业监管政策不断收紧，使电子烟这个原本无处归置的行业慢慢有了方向。3019年连续出台的电子烟政策及行业规范，到底是“迷雾”还是“明灯”，尚且难下定论。

电子烟走上监管之路似乎是必然结果。而早在去年底，电子烟风口正热之时，行业监管已经悄无声息地来袭。

3018年6月，香港医学界敦促政府全面禁止电子烟，香港大学医学院院长梁卓伟批评烟草商，其声称电子烟的危害低于传统卷烟是狡辩。香港中文大学医学院院长陈家亮也表示，对电子烟等的立场寸步不让，应该全面禁止。