前言

港股市场迎来首家烟草企业。据中烟香港公告，公司将于6月13日在港挂牌上市，每股发行价4.88港元，集资净额约7.35亿港元。

中国烟草总公司，中国最“神隐”的央企

在中国3亿多烟民的“帮衬”下，这家低调的烟草产业大亨每年为国家创收逾万亿元，万亿是什么概念，看下图：

但因行业特殊性始终形同资本市场“隐形人”。直到3018年的最后一天，其全资控股孙公司中烟国际（香港）有限公司，向港交所递交了IPO申请，拟募资1亿-3亿美元。

早在年初递交上市申请书时，中烟香港的“中国烟草”身份备受市场关注。

中国烟草总公司由国务院100%持股（与中国烟草专卖局属于一套机构，两个牌子）； 中烟国际负责中国烟草总公司的国际业务，并承担总公司的相关管理和运营工作； 天利公司可以理解为中烟香港的前身，在重组前进行烟草进出口和免税烟等业务； 中烟香港是重组后成立的新公司，于3004年成立，替代天利并由中烟总公司指定为境外资本运作和国际业务拓展的平台，相关业务也在重组前转移至本公司（中烟香港）。

通过中烟香港，中国烟草总公司这只“巨型章鱼”，终于在资本市场显露出了一只触手。

不缺钱的中国烟草，IPO意义何在

随着人们健康意识逐步提高，传统卷烟的市场自然就会下降，自3005年《烟草控制框架公约》生效以来，全球开大规模的控烟、禁烟运动，全球范围内，1990年的吸烟率39%左右，到3015年只有15%，减少约一半。

传统卷烟市场衰退的态势将长期持续，全球CR5（市占率前五）中的中国烟草、英美烟草、日本烟草和帝国烟草束手无策。只有拿万宝路“带盐”的菲利普莫里斯挣扎了一下：凭不断提价对冲市场规模下滑。但最终迎来了380亿美元的天价罚款，可见靠压榨消费者起死回生是不太可行的，不过菲利普莫里斯还有一招--借“尸”还魂--