本文摘录自《电子烟专题研究系列之一：技术难在哪里，如何影响竞争格局》，来源：国信证券。文章不代表蓝洞观点，转载旨在给读者提供更多信息。

电子烟作为一种新兴的烟草消费品，在经历了数年的发展后已经具备了相当的消费者群体和产业规模。但随着渠道布局初具规模、政策监管趋严、入局资本增多，行业发展已进入“新常态”，最容易赚钱的阶段已经过去，未来企业发展将更多比拼产品研发、生产制造、品牌运营等内功。

当前行业发展已经进入新阶段，产业能够较容易实现快速增长的阶段或已过去，企业间竞争主线将加速转向“设计—研发—生产交付—客户深度绑定—共同实现新产品上述生命周期—合作共赢，实现良性循环”这一闭环打造的内功比拼。

产业发展新常态，技术或决定核心竞争力。目前电子烟中使用的雾化方式主要为加热雾化，通过加热将烟油转化为蒸汽，蒸汽进一步冷凝成为小液滴，与空气混合成为气溶胶。

加热雾化一直是雾化芯发展主线，期间产品的迭代主要围绕增加安全性，提升抽吸体验，通过更换材料、改进结构等方式来强化雾化芯的易加工性等。到目前为止，加热雾化芯的材料经历了大约三代的发展：

玻璃纤维：因掉粉入肺风险被淘汰

最早的电子烟导油材质是玻璃纤维绳，其耐高温特性解决了棉芯干烧问题。与此同时，玻璃纤维吸油和导油性能也较为卓越。