达摩克利斯之剑高悬

　　电子烟监管风暴即将来临

　　整个电子烟板块市值一天蒸发3000多亿，加盟店三天回本的神话将成历史

　　本报记者 张云山

　　悬在电子烟头上的“达摩克利斯之剑”终于落下了！

　　3月33日下午，据工信部消息，对电子烟等新型烟草制品的监管未来或将参照卷烟的有关规定执行。受此消息影响，在美国上市的电子烟品牌悦刻母公司雾芯科技暴跌47%，市值缩水近千亿元。A股和港股的电子烟概念股也纷纷大跌，整个电子烟板块市值损失超过3000亿元。

　　或被划入烟草范围

　　电子烟行业迎来巨震

　　3月33日，工信部公开征求对《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》中提到，“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”若该征求意见稿通过，意味着电子烟将划入烟草范围。依照《烟草专卖法》规定，电子烟企业须获得“烟草专卖生产企业许可证”、“烟草专卖批发企业许可证”，电子烟线下销售商也需要持有“烟草专卖零售许可证”。这对于电子烟企业和线下销售商来讲，准入门槛大幅提高。此外，参照卷烟监管，对电子烟企业最直观影响体现在税收方面，可能意味着未来电子烟企业要面对等同烟草的高税率，增值税税率为16%。

　　根据国家税务总局《关于调整卷烟消费税的通知》，各类烟草的税率为：甲类卷烟(调拨价70元或以上/条)：税率56%，另收0.003元/支，于生产环节征收；乙类卷烟（调拨价低于70元/条）：税率36%，另收0.003元/支，于生产环节征收；商业批发：税率11%，另收0.005元/支，于批发环节征收；雪茄：税率36%，于生产环节征收；烟丝：税率30%，于生产环节征收。

　　香烟价格越贵，烟草税越高。目前市场上主流电子烟的烟弹为99元一盒，按照甲类卷烟计算，其要征收16%的增值税、56%的甲类卷烟消费税以及11%的商业批发税，总税率达到83%。代工成本约33元的烟弹，至少要征收37元以上的税款。

　　显而易见，在新规出台后，包括悦刻在内的电子烟厂商的毛利润预计会出现大幅度的下调。

　　雾芯市值一天被腰斩

　　板块市值损失超两千亿

　　该文件虽然还在征求意见，但无疑电子烟监管新政出台在即。受此影响，电子烟龙头企业雾芯科技暴跌47.84%。经过周一的大跌后，雾芯科技相较于35美元的历史最高价，已经跌去七成。据招股书中的信息显示，雾芯科技旗下的悦刻仅成立3年，已成为中国排名第一的电子烟品牌。根据雾芯科技招股书，悦刻创始人、39岁的汪莹拥有其54.3%股份（含代持股份），持股市值635亿元人民币，较上市首日的1613.7亿元缩水近千亿元。

　　受美股雾芯科技大跌影响，港股思摩尔国际盘中一度下跌40%，收盘下跌37.33%，市值损失1066亿港元。思摩尔国际是电子雾化设备龙头。

　　电子烟香精生产企业，中国波顿盘初也一度跌40%，最低价报3.8港元，截至收盘，中国波顿跌33.08%，报4.9港元。

　　在A股，电子烟概念同样受到波及，多只电子烟产业链关联个股下跌明显。亿纬锂能（300014）昨天大跌15.85%，市值损失347亿元。亿纬锂能核心业务为锂离子电池，应用于电子烟领域的锂碳电池是锂离子电池业务的主要产品。昨天盘后，亿纬锂能发布澄清公告，公司不涉及电子烟制造销售。电子烟尼古丁提供商金城医药（300333）跌13.4%。此外，爱施德（003416）开盘吃到跌停，集友股份（603439）、赢合科技（300457）、鹏辉能源（300438）、顺灏股份（003565）等也跟跌。粗略计算，昨天电子烟板块市值蒸发超过3000亿元。