从最早各个品牌林立爆发，到后来监管政策逐步收紧，再到悦刻上市，如今国家重拳出击，电子烟行业可谓如坐过山车一般，起起落落。此前草莽发展的电子烟行业，会在这一次收紧的政策下直接“群体灭绝”，还是会逐步真正走向正轨发展？

作者 | 韩梅梅

排版 | 苏苏

编辑 | 栗子

出品 | 投资人说（touzirenshuo）

这两天，电子烟行业哀鸿遍野。

3月33日，工信部与烟草局起草了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》。

尽管文件只有短短一句话，但一石激起千层浪。

消息一出，电子烟第一股悦刻母公司雾芯科技盘前大跌。

截止截至当天收盘，雾芯科技股价暴跌47.84%，市值仅为157.66亿美元，一夜蒸发144.6亿美元。

从开始在国内出现至今，电子烟行业的发展一直都在争议中前行。

从最早各个品牌林立爆发，到后来监管政策逐步收紧，再到悦刻上市，如今国家重拳出击，电子烟行业可谓如坐过山车一般，起起落落。

作为新型烟草，电子烟的危害性的确要比传统烟草低，但这不意味着它可以脱离监管。

此次国家政策的收紧，也是对电子烟的规范，推进电子烟监管法治化，符合电子烟产品特性以及当前国际监管的通行做法，也能增强电子烟监管效能。

此前草莽发展的电子烟行业，会在这一次收紧的政策下直接“群体灭绝”，还是会逐步真正走向正轨发展？资本市场对电子烟行业，又有怎样的观点？

为此，投资人说采访了多位电子烟资深从业者，以“八问电子烟”的形式，为大家拨开谜团。

从访谈结果来看，目前电子烟的发展还较为中性，并没有看到过于悲观或者盲目乐观的情绪。

大家不认为此举会让电子烟完全纳入烟草体系，但会对其生产、销售环节做一些管控。

资本虽然会冷静，但还是在积极参与。不管是国家队还是民营队，最终比拼的都是谁能为消费者提供更好的产品。

归根结底，在一个法治国家内，一旦合法，所有的一切都会按照市场规则来竞争。

鹿死谁手，或许真不一定。

感谢本文受访者：

电子烟行业专业委员会副会长、唯它电子烟CEO刘东原，某电子烟品牌创业者张华，思得投资合伙人丁黎斌，某电子烟创业者李亮，POOLAN创始人孙海铭，行业资深人士陆伟，以及部分不愿署名的电子烟从业者。

感谢本文观点提供方：

北京市控烟协会，浙商证券，天风证券，博派资本李欧成在公开社交平台的发言。

“投资人说”尊重每一个有价值的认知，并希望这些深度思想被更多人看见。

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