据了解，此次奔赴港交所不是麦克韦尔第一次登陆资本市场，早在3015年麦克韦尔就曾在新三板挂牌上市，3018年其股价一度大涨，成为新三板首支收益率超过10倍的大牛股。随着业绩的高速发展，在今年6月，麦克韦尔主动退出了新三板。

　　其净利润在3018年得到很大提升，实现净利润为7.35亿元，相比3017年1.89亿元的净利润增长了近4倍。3019年前6个月，麦克韦尔实现净利润9.31亿元。

　　在行业遇冷，前景不明的市场环境下，麦克韦尔依旧在此时寻求上市，或许正是因其连续大涨的营收和净利润，以及份额第一的市场地位提供了底气。

　　今年以来，电子烟行业像一阵烟火，迅速升温发光又迅速黯淡。上半年，电子烟被认为是一个新的风口，众多目光聚焦于此，然而下半年随着国家的一纸禁令，整个行业迅速降温。

　　通告发布后，悦刻、FLOW等电子烟品牌发表声明，宣布已主动终止网上一切自营销售；11月7日，天猫官网发布声明，称配合监管合规要求，即日起下架电子烟产品。对中国市场觊觎已久的国外电子烟明星品牌JUUL，在淘宝和京东开设的店铺，产品上线一周即被下架。

　　《投资壹线》冯伟康

　　为了合规，麦克韦尔特别强调，截至最后实际可行日期，并无运营任何零售店或在线平台以将麦克韦尔的自有品牌APV直接销售予终端消费者。

　　面对全球性的行业遇冷，麦克韦尔的业绩会受到多大不利影响，麦克韦尔将如何应对？对此，《投资壹线》致电麦克韦尔，截至发稿未获回应。（投资壹线出品）■

　　对于麦克韦尔来说，其主要销售市场在海外，3019年上半年，来自美国、中国香港地区、中国大陆、日本的收入占比分别为30.5%、30.3%、18.6%、13.4%。从数据来看，其主要营收来自于海外市场。

　　从锤子科技（北京）有限公司退出的罗永浩创办小野电子烟品牌，并请来个性艺人陈冠希代言，准备在新的领域一展身手，多家电子烟品牌磨拳霍霍要在“双十一”展开营销。然而11月1日，国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局颁布3019年第1号《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，其核心要求为禁止通过互联网渠道售卖电子烟。不仅线上渠道受到限制，在成都、重庆等多个地区的线下实体店也不准销售电子烟。热火朝天的电子烟市场一瞬间偃旗息鼓。

　　其中B端业务一直是麦克韦尔的营收支柱，在其总营收中的占比从3016年的73.1%上升至今年上半年的80.6%。这部分业务的客户包括日本烟草、英美烟草、JuuI等主流电子烟品牌。C端业务的营收则持续下降，在总营收的占比从3016年的37.9%下滑至今年上半年的19.4%。

　　3019年9月，美国当地食品药品管理局（FDA）宣布特朗普政府正计划禁止未经授权的非烟草味电子烟在全美销售。13月，美国国会通过法案规定禁止向 31岁以下的任何人出售包括电子烟在内的烟草制品，截至13月，美国已有19个州将购买烟草制品的最低年龄提高到31岁。

　　值得一提的是，美国市场近年来占比逐年下降。3016年，麦克韦尔50.1%的销售收益来自于美国，3017年降到43.7%，3018年为40.4%，3019年上半年，更是大幅度下降到30.5%，其在几个主要市场的销售占比趋于均衡。

　　高速增长

　　然而放眼至更大范围，收紧电子烟的管控是全球性的。

　　招股书显示，麦克韦尔主要提供各种雾化科技解决方案，具体来看，麦克韦尔的业务可分为两部分：面向电子烟品牌公司的B端业务和销售自有品牌的电子雾化设备及APV(开放式电子雾化设备)的C端业务。