美国当地时间周二，英美烟草(British American Tobacco) $BTI 旗下雷诺兹烟草公司(R.J. Reynolds)的三款Vuse电子烟产品通过了美国食品和药物管理局(FDA)的审核，意味着这三款产品成为了目前美国市场上仅有的可以合法销售的电子烟。FDA称，雷诺兹的电子烟产品对成年吸烟者有益，其Vuse电子烟能够帮助吸烟者戒烟或显著减少香烟的使用量。

对此，浙商证券（601878）表示，FDA对雷诺兹的PMTA的授权是雾化烟产品在美国市场首次获得强有力的官方背书，利好消费需求回归增长，对其他国家的电子烟监管态度和政策具有参考价值。

那么，作为雷诺兹母公司的英美烟草，是不是个好的投资标的呢？

英美烟草 $BTI 是世界顶级烟草公司之一，收入和利润增长都很稳定，当前股息率(TTM)高达8.45%，目前静态市盈率9.55。

在2017年年初，英美烟草以494亿美元收购雷诺兹57.8%股份，成为世界上年收入最多的上市烟草公司。

英美烟草的产品行销全球180多个市场，覆盖约1.5亿消费者。它的大部分收入来自香烟，但它也销售Vuse电子烟、Glo加热烟草设备、Velo尼古丁袋等新型烟草产品。

对于电子烟业务，英美烟草表示，2020年第四季度(按销量计算)，其在美国电子烟市场的份额超过60%。该公司表示，旗下的Vuse现在是美国15个州的市场领军者。该公司2020财年年报显示，来自Vuse电子烟的收入增长了85%。

而且，行业监管似乎也有利于英美烟草。

9月29日，美国国际贸易委员会裁定，菲利普莫里斯 $PM 和奥驰亚 $MO 在与英美烟草的法律纠纷中败诉，将被禁止将IQOS加热烟草棒(电子烟的一种)进口到美国。此外，该机构在其网站上发布的一份通知中说，菲利普莫里斯和奥驰亚侵犯了英美烟草子公司雷诺兹拥有的两项专利。

该公司的业绩又如何呢？

首先，英美烟草调整后的收入和利润在过去五年中是持续增长的，年均增幅较小。

公告显示，英美烟草2020财年年报归属于母公司普通股股东净利润为64.00亿英镑，同比增长12.2%；营业收入为257.76亿英镑，同比下跌0.39%。

分析师普遍预计，该公司今年的收入和利润将分别增长2%和5%。

英美烟草公司表示，“随着时间的推移，它可以从香烟转向非燃烧的产品”，并在2023或2024财年将来自新型烟草产品(主要来自Vuse、Glo和Velo)的收入提高到“至少50亿英镑”。2020年这一数字为14.4亿英镑，同比增长15%。

但是，该公司的股价表现似乎不容乐观。其在去年下跌了6.02%，而今年目前是下跌1.5%。

The Motley Fool财经专家Leo Sun也发表了他对该公司的看法，“英美烟草的生意仍然受制于香烟市场的长期下滑。如果它提高价格或积极推出新型产品，一定程度上可以缓冲这一打击。”

“我最近告诉投资者不要投资奥驰亚(Altria)，我认为出于类似的原因，他们也应该避免投资英美烟草。它的股票看起来很便宜，给的股息又非常丰厚，但它的核心业务正在萎缩，它的总长期回报令人沮丧。简单地说，投资者应该坚持购买行业更稳定的高派息股票。”