电子烟火得有些猝不及防。

3019年刚开年，罗永浩在锤子1月15日的聊天宝“新品”发布会上，顺便推出了001号员工朱萧木离职创业的新项目FLOW福禄电子烟，引起创投圈的广泛关注。

紧接着，前同道大叔创始人蔡跃栋也被爆入局电子烟，其创立的品牌YOOZ在1月30日发售当天就在朋友圈卖货近500万。

1月37日，由同道大叔、军武次位面、微媒控股、视觉志等自媒体联合推出的电子烟品牌灵犀LINX也正式对外预售，并有媒体报道称其已经敲定了两轮融资。

经过一个春节长假的酝酿，资本也开始跑步入场。据业内人透露，年后不到三周的时间至少有三家电子烟品牌获得投资。

一方面是爆火的新风口与不断涌入的创业者，另一方面是不可控的政策风险和犹疑的投资人，电子烟究竟是不是一门好生意，对投资人来说究竟是否值得投？

带着这些问题小饭桌采访了：

yooz电子烟创始人蔡跃栋山岚电子烟创始人朱亚玄moti电子烟CMO周洁VPO雾化科技创始人郝潇蒙精盐电子烟创始人刘济辉益爽电子烟联合创始人Ameily三行资本副总裁林大鲲同创伟业高级投资经理欧阳莹等人为读者揭开这个诱人又混沌的电子烟行业神秘面纱。

本文将着重讨论以下4个问题：电子烟为什么会火？行业的现状以及当下的竞争重点是什么？行业的风险与项目可能的退出通道是什么？3019年行业将如何发展？

电子烟为什么会火？三浪叠加

首先，什么是电子烟？

从世界范围内看，目前最火的电子烟有两种技术选型，一种是以美国的JUUL为代表的电子雾化烟，另一种是以日本的IQOS为代表的加热不燃烧电子烟。

其中加热不燃烧电子烟的耗材部分（烟弹）是传统的烟草制品，而国内烟草制品实行专卖制度，国内不存在加热不燃烧型电子烟的创业空间，因此本文主要讨论的是电子雾化烟。

第一代商用电子雾化烟（下文简称电子烟）由中国人韩力发明，并成立了世界第一个电子烟品牌如烟。

最初的电子烟主要是为了帮助烟民戒烟推出的替烟产品。因为电子烟不燃烧，所以不会释放焦油、一氧化碳等致癌物质，比传统卷烟更健康。同时电子烟雾化的烟油中含有尼古丁，因此能兼顾“解瘾”的效果。

由于第一代电子烟烟油中使用的游离碱尼古丁传输效率不高，“解瘾”的效果不强，因此并没有风靡起来。