饱受争议的电子烟行业，终于在WHO“留一扇门”的最新表态后，迎来了一股“暖潮”，不过，这个拥挤的赛道，活得滋润的，依然只有少数头部玩家和真正的幕后大佬，而如今，被称为“电子烟巨头”之父的思摩尔，也在烟雾缭绕中，迎来了新挑战……

01，守望行业天花板？

跟手机赛道相反的是，在电子烟行业，核心技术与议价能力基本都掌握在代工巨头手里，比如最大的电子烟代工企业思摩尔，也正因此，思摩尔一度被称为巨头背后的巨头，在业内，有着“天花板”级的地位与影响力。

2021年9月17日，思摩尔入选首批深圳跨国公司总部企业名单。早在7月1日，思摩尔入选福布斯2021全球上市公司2000强榜单，是电子烟行业唯一获得入榜资格的。

2020年12月1日，思摩尔凭2442亿元人民币价值，入选《2020胡润世界500强》，排在第414位，同样也是电子烟行业最高排名。

2020年，思摩尔以100.10亿元的营收和31.5%的增速，稳居行业第一，且毛利率与利润也是稳步持续攀升，考虑到疫情“黑天鹅”的影响，这一数据堪称奇迹。

2019、2020年，思摩尔全球市占率分别达16.5%、18.9%，持续大于第二到第五名的总和，市场规模上同样是无争议的行业一哥。

2019全球TOP 5电子雾化设备供应商销售额

2018年，研发出第二代FEELM雾化技术

2016年，研发出第一代FEELM陶瓷雾化芯

2012年，首开先河，研发陶瓷雾化芯

通过粗浅的数据与案例呈现，不难看出，思摩是一个在资产、市值、销售额、利润和技术研发等多维度都表现优异的行业领军者。

但如今，这个行业一哥，在看似稳妥的电子烟江湖，也将面临一系列未知风险与挑战：

思摩尔的出货主战场美国，目前仍然在持续审查由思摩尔公司生产的产品，PMTA考核最终能否通过？

就在思摩尔一路高歌之际，另一巨头比亚迪“斜刺”登场，并且在资金储备、专利技术保有量和技术研发实力上不遑多让，思摩尔的天花板还能保持多久？

02，“斜刺”守卫战！

王兴曾预言了拼多多的大爆发，并且用“斜刺”之王来形容黄峥，在本来格局已定的电商江湖，愣是撕开了一道血口，凭实力撼动了阿里和京东的统治地位。

类比电子烟赛道，在代工领域，思摩尔将来同样会遭遇一个“可怕”的对手，它就是比亚迪。

一个冷知识是比亚迪电子，同样具备电子烟陶瓷雾化芯和金属烟杆、塑料零部件自供与整机设计制造能力。

据公开资料，比亚迪2021年获得了多项电子烟新型专利的授权，过去的2020年，其电子烟业务收入约10亿，比亚迪保守估计2021年电子烟收入将达20亿，目前已安装40条电子烟产品自动化产线，满负荷运转可实现日出货量达400万支的目标。

而且，比亚迪布局的正是加热不燃烧产品，可以说与思摩尔的业务布局有极高重合度。

随着电子烟行业准入门槛的提升，比亚迪或许也预感到具备强大研发能力的龙头企业的春天即将来临，于是持续加码电子雾化相关产品的研发投入。