本报记者 蒋政 郑州 北京报道

5月27日晚上8点半，长盈精密董秘胡宇龙通过电话会议接待了224家机构的分析师，他们都因电子烟而来。

5月26日，国家卫生健康委发布了《中国吸烟危害健康报告2020》，一时间舆论哗然，诸多电子烟概念股应声下跌。

只是，这并不影响各大资本深度介入产业链上下游并不断扩产。

从上游的烟油、烟杆生产企业中国波顿、思摩尔国际，到代加工的长盈精密、赢合科技等，以及下游负责分销的爱施德、天音控股，均出现上市公司身影。而在资本的催化下，国内电子烟市场线下依然迅猛发展，门店愈来愈多。

电子烟行业观察人士石磊告诉《中国经营报》记者，电子烟行业正在持续更新迭代，市场向头部企业集中。大家经常调侃的一句话是，“开店速度比客户增长速度还快。”今年下半年，可能会有一大批专卖店关闭的情况，届时行业也将出现洗牌。

“不安全”的电子烟

面对电话另一端的224家机构的分析师，胡宇龙同公司电子烟业务负责人，用了一个小时时间解读公司电子烟业务的发展情况。这家经营电子连接器及智能电子产品的公司，在2019年介入电子烟业务，下游服务客户包括英美烟草等。电子烟业务在2020年营收1亿元，今年正在扩产，预计本年度电子烟业务将超10亿元。

在《中国吸烟危害健康报告2020》发布之前，电子烟行业已经过多轮监管。2018年8月，《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》要求，敦促电商平台及时关闭电子烟店铺，并将电子烟产品及时下架；2019年11月，《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》再次提到电子烟在线上禁售的问题；2021年3月，相关部门提到，电子烟等新型烟草制品参照相关条例中关于卷烟的有关规定执行。

上述文件使得原本以线上销售为主的电子烟，不得不重新布局线下。而此次又明确提出电子烟安全问题。

资本市场反应迅速。5月26日当天，电子烟巨头思摩尔国际尾盘跳水，股价收盘下跌17.10%。华宝国际跌7.69%，中国波顿跌17.94%。

不过，市场层面似乎反应并没有非常激烈。某电子烟品牌创始人陈一新尚未感觉到行业内部特别明显的变化。他认为，抽烟的人应该都知道尼古丁对身体的危害。石磊告诉记者，行业内部对此类消息已经习以为常了，可能会影响商家开店的热情和对行业的憧憬，但商家目前最关心的是出货和开店。

赢合科技董秘王晋告诉记者，尚不清楚上述报告对国内电子烟市场的影响。“我们公司主要是为全球客户服务做代工，主要针对海外市场，并没有电子烟品牌。”该公司通过收购斯科尔公司进入电子烟领域，当下国内市场占比在两成左右。

石磊通过百度监控的数据显示，电子烟消费者的年龄段集中在18～24岁之间，占比超过三成，25～34岁占比近五成。这类人群对电子烟的影响并无太多概念。“你用老年人的口吻要求他们注意健康，他们是听不进去的。”石磊说。

“行业一直在不断创新，无论从质量安全、体验口感等方面，技术升级和消费者黏性都在提高和提升。二级市场股票波动和下游经销商的担忧情绪是可以理解的。他们并不太了解行业发展规律和监管政策。电子烟协会正在制定更加严苛的行业标准。”电子烟协会秘书长敖伟诺告诉记者。

据了解，当下电子烟协会正在进行《雾化电子烟装置通用规范》《电子雾化液安全技术规范》团体标准修订工作。