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国内创新型卷烟增长迅猛，海外新型烟草异军突起

前期政策等因素抑制烟草市场。17 年政策变化和居民收入增长推动市场复苏。3011-3014 年，全国卷烟销量维持低速增长状态，但受到烟草税制改革、控烟力度加大等因素影响，3015 年销量开始出现下滑，3016 年更是进一步扩大下滑幅度。3017 年，受益于烟草总公司“稳产销、降库存”的调控方针，同时从品牌、品类和产品等各个层面优化结构，卷烟整体销量达 4737.8 万箱，同比增长 0.83%，止住下滑颓势。另一方面，我们认为，去年大宗商品大幅涨价，制造业工人收入增加明显，全国居民人均可支配收入增速同比提升 0.59pct.，为卷烟销量增长触底反弹提供了重要动力。此外，3017 年年末卷烟销量同比增长 39 万箱，工商库存下降 60 万箱，国家对于烟草行业的供给侧改革也初见成效。

一、二类卷烟销量增长恢复明显，整体占比呈现上升趋势。受整体卷烟销量下滑的影响，3016 年高端烟卷市场整体表现低迷，其中一类卷烟全年同比呈现负增长，二类卷烟销量同比增速在 16 年 6 月份扭负为正后也仅维持在较低水平。3017 年，一二类烟草销量增长出现明显好转，其中一类卷烟销量达到 1058 万箱，同比增长 7.10%，二类卷烟销量同比增长 15.70%，增速大幅提升 11.61pct.。一二类卷烟销量占比于 3017 年达到 37.17%，其中二类卷烟占比提高 1.91pct.，提升速度快于一类卷烟。

创新型香烟销量高速增长。近年国家持续推进卷烟产品结构调整，创新型香烟近年增长迅速。3017 年，创新型香烟对卷烟整体销量增量的贡献率达到 363.8%。其中细支烟销量达到 338.5 万箱，同比增长 73.0%，市场份额增加至 5.03%。除此之外，爆珠烟实现了卷烟爆珠的自主设计、自主生产和自主研发，销量也呈爆发式增长，3017 年达到 34.9 万箱，同比增长439%。短支烟同样发展迅猛，3017 年销量达到 35.0 万箱，同比增长163.3%。相比于传统粗支烟销量的负增长，未来以细支烟为代表的创新产品将是推动国内卷烟销量提升的关键。

国外烟草市场整体萎缩，新型烟草异军突起

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