电子烟行业迎来了重大利空，电子烟概念股纷纷放量急跌。

8月5日，电子烟概念股集体跳水，A股意华股份跌逾7%，鹏辉能源、亿纬锂能等跟跌。港股思摩尔国际、比亚迪电子跌达2%。

隔夜，美股雾芯科技开盘大跳水，股价一度跌超6%。

无风不起浪，新华社8月4日刊发的《警惕电子烟流向未成年人》一文在网络上广泛流传，文中提到网络销售渠道“屡禁难绝”,裹着“绚烂外衣”的电子烟依旧在向未成年人群体渗透，一些潜藏的风险也值得警惕。

电子烟风口之上监管加码不断

电子烟是一种仿香烟电子产品，主要通过雾化手段将尼古丁等物质变成蒸汽让用户吸食，打着“戒烟神器”“清肺”等旗号在消费市场大肆推广，殊不知电子烟的安全隐患却逐渐浮出水面。

实验表明，人们在使用电子烟时，除尼古丁以外，还可能把其他多种未发现的有毒化合物吸入体内。与此同时，电子烟所产生的二手烟，同样可能危及健康。

国卫健委和世卫组织驻华代表处发布的《中国吸烟危害健康报告2020》报告亦指出“有充分证据表明电子烟是不安全的，会对健康产生危害”。

然而，凌驾于将康之上的电子烟近年来却得到飞速发展。据统计，电子烟市场规模由2013年的5.5亿元，猛增至2020年的83.8亿元，八年年均复合增长率达到了72.5%。

而电子烟使用群体也越来越年轻化。数据显示，我国电子烟使用率已上升到0.9%，使用电子烟的人数约为1035万，其中年轻人使用比例相对较高，15~24岁年龄组为1.5%（最高）。

与此同时，中国疾病预防控制中心发布的2019年中国中学生烟草调查结果显示，2019年初中学生听说过电子烟的比例为69.9%，电子烟使用率为2.7%，与2014年相比，分别上升了24.9个百分点和1.5个百分点。

当电子烟渐成风口，监管动作也持续加码。

2019年11月1日，国家烟草专卖局、国家市场监管总局联合下发《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，再次提到电子烟不得通过线上渠道销售，多家电商平台随即下架电子烟产品。

由此，2019年电子烟行业进入了低迷期。但随着大量资本涌入，2020年电子烟行业高速发展，涌现了以悦刻为代表等头部品牌公司。

即便如此，监管力度只增不减。今年3月，工信部一则关于电子烟等新型烟草制品监管的征求意见稿引发热议，意见稿提到电子烟等新型烟草制品须按照卷烟的有关规定受到管制，这正符合大众对于电子烟监管的预期。

上涨的营收VS下跌的股价

在电子烟市场中，雾芯科技和思摩尔国际两大巨头占据了一定的市场空间。

其中，雾芯科技是中国最大的电子烟品牌商，以悦刻品牌产品打响市场，占据中国62.6%的市场份额，排名第一。值得一提的是，公司主要从事电子烟设计、组织生产和销售，其大部分生产由代工厂负责完成（思摩尔正是其代工厂商之一）。

在研究方面，公司于8月4日刚刚宣布其申报的电子烟临床试验已在中国临床试验注册中心(ChiCTR)和世界卫生组织国际临床试验注册平台(WHO ICTRP)成功注册。此举填补了国内电子烟临床研究的空白。

财报显示，雾芯科技2021年第一季度净营收为23.98亿元，同比增长550%，较去年第四季度环比增长48.2%。营收一路高歌猛进的同时，雾芯科技的毛利也随之上涨。今年一季度雾芯科技毛利为11亿元，较2020年第四季度环比增长59.1%。