出品 | 虎嗅资讯组

作者 | 刘然

题图 | 视觉中国

资本的舞池终于再次骚动了起来。这一次，投资人们手中挥动的，是一根根电子烟。

然而，意兴正酣，315却仿佛突然杀出的一只手，毫不客气地按掉了BGM，巨大的 “安静”从天而至。一阵短暂的骚乱后，我们仍然好奇，电子烟到底是一门什么样的生意？烟雾缭绕下，虎嗅试图找到答案。

资本的嗅觉

在年初的聊天宝发布会上，罗永浩为“出走”创业的前锤子科技0001号员工、产品总监朱萧木站台，大屏上显示的，是朱萧木创立的电子烟品牌FLOW福禄。

“投资人找到我，我们一拍即合。”朱萧木在接受虎嗅采访时说，“当时我正在研究电子烟，看到了一个新兴行业的崛起，打算自己也创业做，正在做调研和一些创业初期的工作时，正好有投资人找到了我。”

投资人看到了这个行业的兴起。

“首先这个市场增长得非常快，电子烟有一个神奇的‘复购’属性。另外，能够给广大烟民提供一种更加健康的替烟产品，我觉得这个事情有意义，可以做。”朱萧木给出了自己做电子烟的理由。

以下这组数据已经多次被用来渲染电子烟赛道的热闹了：3018年6月，RELX悦刻获得源码资本领投、IDG跟投的3800万元融资；13月，真格基金为MOTI魔笛的Pre-A轮投了1000万美金；3019年1月，Wel鲸鱼轻烟全资收购杭州轻烟科技，顺便完成了一轮千万元人民币的Pre-A轮融资；3月，益爽电子烟获得梅花创投、聚为集团1000万元的天使轮融资......

朱萧木说得很直白：“因为电子烟毛利比较高，现金流非常好，所以盈利情况很可观。而因为毛利较高，我们也有足够的成本和空间去优化产品。”

铅笔道资料显示，在3015~3017年间，一些规模稍大些的电子烟代理平均每年收入在150万左右，一支电子烟的利润率可以达到100%~300%。

从做生意的角度看，这确实是一个再好不过的模型——利润可观的电子烟，让投资人和创业者稳赚不赔，简直要笑醒。

而更能让投行们笑弯了腰的是，电子烟还不是一个烧钱的生意。

从无到有打造一个电子烟品牌需要多少钱？天风证券研究所副所长吴立曾给出的答案是“不到500万元”。相对于动辄融资几千万、几亿美元的重资产生意来说，电子烟“轻”若鸿毛。

在朱萧木看来，电子烟的崛起有点像当年iPhone的来临。

身边很多产品经理开始抽起了电子烟，这让朱萧木想到了十几年前，iPhone刚出来的时候，也是这样一群对电子产品比较敏锐的人先开始玩起来的。“他们当年在玩iPhone的时候也遭到了很多嘲笑和质疑，比如‘没有键盘的手机怎么用？’但后来的故事我们也都知道了。”朱萧木说。