11 月 2 日，电子烟板块再次迎来一波反弹。万得香港电子烟指数（887734.WI）上涨 15.7%，同期龙头思摩尔国际涨停，雾芯科技上涨 9.6%，中烟香港、华宝国际、顺灏股份上涨约 5%。

此前，10 月 26 日，财政部、海关总署、税务总局发布关于对电子烟征收消费税的公告。将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。自 2022 年 11 月 1 日起，电子烟实行从价定率的办法计算纳税，生产（进口）环节的税率为 36%，批发环节的税率为 11%。

消息面上，11 月 1 日凌晨，电子烟零售商更新建议零售价，悦刻、柚子、魔笛、小野、刻米、火器等品牌的烟具及烟弹均出现不同程度的上涨。其中，悦刻的四款烟具批发价涨幅从 32.83% 至 95.3% 不等，建议零售价涨幅从 33.52% 至 97.49% 不等。

多家机构表示，继电子烟国标、管理办法、征税方案等细则相继出台和落地后，电子烟行业进入合规、健康发展阶段。未来，小品牌或因无法承担税负而加速出清，具备产品、技术、品牌优势的头部企业将拥有更强的议价权，行业集中度有望提升。

万得香港电子烟指数走势 资料来源：wind，36 氪

券商策略

1. 天风证券

核心观点：电子烟监管靴子完全落地，开启合规化发展新进程（强于大市，维持）

自 2022 年 10 月 1 日电子烟国标落地以来，国内电子烟生产销售体系已正式进入合规化时代，此次税收体系的公布进一步确立了电子烟产品的合法身份，未来有望对国内烟草利税做到补充和增量。