随着国家对于电子烟的监管举措逐步落地，这将对行业目前基本面的发展带来一定变化，头部公司在其中的探索值得关注。

　　3月30日，思摩尔国际（6969.HK）发布2021年度业绩显示，全年实现营业收入人民币（下同）137.55亿元，同比增长37.4%；经调整后的净利润约54.43亿元，同比增加39.8%，增长原因主要包括收入增长、降本增效而导致毛利率提升。

　　思摩尔国际董事会主席陈志平表示，公司在2021年经历了复杂多变的贸易环境和监管环境、重要原材料价格上涨等诸多挑战，但公司认为，雾化行业前景广阔。今年将持续加大研发投入，特别是对材料科学、流体力学、空气动力学、热力学等领域的基础研究投入；同时探索雾化技术在医疗、健康领域的场景应用。

　　据介绍，在新业务领域，思摩尔预计在一年内，将陆续推出可上市销售的产品。

　　预期中的监管落地

　　参考在电子烟领域发展较早的欧美市场可见，相关监管举措迟早会发生，对于产业链公司来说，更重要的是如何应对、并提前储备技术扩围。

　　天风证券研报指出，参考美国和英国市场此前对电子烟市场的监管要求，认为全球电子烟市场的“类烟草化管理”是大势所趋，监管趋严背景下大品牌、大公司的资源、技术储备可以应对不断提升的准入门槛和监管成本，龙头品牌的竞争力和市场占有率有望继续提升。

　　体现在公司业绩上，思摩尔2021年内来自海外的收入占比超过七成。随着国内政策的逐渐收紧，预计也会短期内有所影响到公司在海内外市场的收入占比趋势。